港报财经评论:加息收水灰犀牛,新兴风暴黑天鹅--信报8月14日

2018-02-04 07:09:00

加息收水灰犀牛 新兴风暴黑天鹅/ 习广思 土耳其里拉周一继续急跌,早市一度跌穿7.23里拉兑1美元关口,随后土耳其银行监理署出台限制里拉互换交易后,里拉收复部分失地,到执笔时又向「7算」进发印尼、印度、马来西亚等国家的货币向低位滑落,新兴市场撤资潮正在蔓延 今年5月阿根廷货币危机发生,市场不以为然,认为与阿根廷、土耳其等相距甚远,这些国家出事同香港有乜关系,股可以照炒,毋须杞人忧天无错,新兴市场中最「弱鸡」的国家出事,过往多年屡见不鲜,但是综合整个市场发展来看,却似足1998年的泰国,最先出事且足以引发骨牌效应假如10年周期成立,1998年亚洲金融风暴、2008年雷曼引爆次按风暴,那么2018年会是新兴市场风暴 今年是美国收水、加息加速的一年,美国联储局去年10月开始启动渐进式被动缩减资产负债表,从市场逐步收回万亿美元计的流动性资金,把规模高达4.5万亿美元的资产负债表,由每月缩减100亿美元开始逐步加快收回当美国从市场逐步收回万亿美元计的流动性资金,美元就会变少及变贵,而且减税措施吸引资本回流,全球资本将加速回流美国,这对新兴经济体的股滙楼债都是巨大考验 联储局加息与缩表是渐进的,像温水煮蛙,大家最初认为每月100亿美元好湿碎,但缩表进行不到一年,市场的资金已经缩得咁上下,再叠上加息效应,环球市场尤其新兴市场的走资潮便会突然加速,若市场爆发恐慌事件,很容易酿成人踩人效应 以上事态发展都在市场预料之内,至于预料之外的,就有贸易战美国总统特朗普入主白宫后至今年初,民望一直不振,殊不知今年第二季打响贸易战后,竟然令他的民望起死回生,贸易战自然愈打愈雀跃钢铝关税措施正是点燃土耳其金融炸弹的引子,土耳其总统埃尔多安一句回应、特朗普发一个推文,便把土耳其金融市场推到深渊 今年余下时间还有很多不明朗因素,有可能引发更多金融危机,包括美国实施更大规模关税措施对本土通胀的影响,或加快联储局加息的速度当然,环球金融命运还是握在「癫佬总统」特朗普手上 过去两日,特朗普在Twitter主力炮轰土耳其,两周前则是炮轰伊朗,最近还有一个炮轰对象,就是联邦调查局(FBI)老特的丑闻令佢更加疯狂地制造事端,目的是要转移视线时代不同了,一单激爆新闻可以极速盖过前一单政客丑闻,政客因而脱身 土耳其央行昨日发表声明称,为维护金融市场稳定性,如有需要,央行将为银行提供所有里拉上的流动性,里拉存款准备金将下调250个基点,适用于各期限债券该行还将恢复外滙存款市场的仲介功能,银行外滙存款限制可能上调土耳其央行将密切关注市场,必要时会提供一切必需措施 这份声明一度令里拉兑美元回升至近6.5水平,却未能进一步回升埃尔多安月前才被赋予至高无上的权力,连央行等技术官僚也可以摆埋一边日前提到这位总统是非一般总统,市场对佢处理危机的信心不大 土耳其危机引发的新兴市场撤资潮有排未完,意味股市有排捱上周升得好地地的教育板块,因中国司法部一纸新规而全面急跌,这个曾经被视为可以避险的板块,却变成最险类别以昨日急跌40%的睿见教育为例,去年小学及初中每人每年平均学费约2万元人民币,国际课程更达6.6万元人民币,对于内地的普罗民众来说,担子也真的太重,若任由具财力的私校加速购并官校,无疑会制造更多民怨至于教育股投资者的权益,官方从来不会理会(完) 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻,